北交所上市监管等制度进一步明晰；新增公司来源于在新三板创新层挂牌满12个月的公司

　　北京证券交易所2日宣布设立。在3日的证监会例行新闻发布会上，证监会公众公司部主任周贵华、全国股转公司董事长、证监会公众公司部副主任杨喆回应记者提问，解答了市场重视的问题。

　　周贵华在新闻发布会上表示，证监会就北交所基础制度安排向社会公开征求意见。北交所将总体平移新三板精选层上市、交易、转板、退市等基础制度，坚持合适的投资的人适当性要求，形成契合中小企业特点的差异化安排。

　　他透露，证监会将就北交所公司向不特定合格投资者发行股票注册管理办法、北交所证券发行注册管理办法、北交所持续监管办法等规章公开征求意见，同时，将同步修订证券交易所管理办法。

　　周贵华表示，上述规章初步构建了北交所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系。具体包括：

　　一是构建了包容精准的发行制度。明确北交所新增公司来源于在新三板创新层挂牌满12个月的公司，维持新三板市场层层递进的结构，北交所将突出专精特新的特点，明确简便、包容、精准的发行条件。同时，北交所试点注册制，将建立北交所审核与证监会注册各有侧重的审核流程，其主要安排与科创板创业板总体保持一致，同时强化全链条全过程监管，明确中介机构责任。

　　二是施行灵活多元的持续融资制度，围绕中小企业需求，总结精选层经验，夯实小额快速灵活多元的再融资制度，形成普通股、优先股、可转债等丰富的融资工具。北交所在发行方式上，实施向不特定投资者、向特定对象发行等多元融资方式。在定价机制上，坚持市场化导向，促进充分博弈，以竞价为原则，对发行价格、规模不做行政干预。

　　三是建立宽严适度的持续监管制度，构建契合中小企业特点的持续监管制度。同时，将强化监管执法、压实主体责任。延续精选层的特色，北交所在公司治理、股权激励、股份减持方面将作出差异化安排，平衡企业成本，坚持市场化导向，授权北交所制定自律规则，尊重公司自治，促进市场约束。

　　四是明确北交所公司制的交易所管理制度。北交所实施公司制，建立股东会、监事会，形成高效透明的治理架构，落实交易所主体责任，明确主要管理制度，促进交易所自律管理职能有效发挥。

　　周贵华表示，新三板市场已形成了三个市场层次，北交所设立后，精选层挂牌公司将全部转为北交所上市公司。后续北交所上市公司，将从合乎条件的精选层挂牌公司中产生。

　　改革后，新三板基础层、创新层依然是全国性证券场所，基础层、创新层公司仍然是非上市公众公司，后续北交所将不断的提高制度安排，完善市场服务功能。

　　周贵华表示，本次改革没有增加北交所的发行上市条件，为实现平稳过渡，在相关规章规则征求意见期间，有关部门将继续受理精选层公开发行申请。北交所开市后，在审项目将平移至北交所，并按照注册制的要求继续审核。

　　证监会公众公司部副主任杨喆表示，北交所整体平移精选层各项基础制度，将建立适合中小企业特点的发行上市和信息公开披露制度。

　　在融资准入制度方面，北交所总体平移新三板精选层的发行条件，将完善公开发行定向发行融资机制，丰富融资工具，提供多种定价方式，体现多元化需求。北交所试点注册制，坚持信息披露为中心，强化制度针对性、精准性、包容性，压实责任，提高违法成本。

　　在交易制度方面，杨喆表示，北交所将坚持精选层灵活的交易制度，实施连续竞价，新股上市首日不设涨跌幅限制，次日起涨跌幅限制30%，增加市场弹性，防范投机炒作，促进买卖均衡博弈。

　　在持续监管方面，北交所将严格遵守上市公司监督管理的法律框架，同时延续精选层贴合中小企业实际的特色，强化公司自治和市场约束。

　　在退出安排方面，北交所将维持有进有出、能进能出的市场生态，构建多元的退市指标体系，完善定期和即时退市制度，强化市场出清功能，建立差异化退出安排，合乎条件的北交所企业能退至创新层、基础层继续交易，重大违法直接退市。

　　在市场连接方面，将加强多层次市场之间的有机联系，丰富企业的成长路径，在基础层、创新层成长中小企业，鼓励其继续在北交所上市；同时，加强完善转板机制，合乎条件、有意愿的公司，可选择到沪深交易所上市、继续发展。

　　就北交所的组织架构，全国股转公司董事长在接受各个媒体提问时介绍，北交所将由全国股转公司出资设立，探索有特色的管理制度。全国股转公司统筹新三板和北交所的建设发展，实行一体管理、独立运行，依据法律和法规的规定，全国股转公司将制定北交所相关章程、上市规则、交易规则及其他规则，报证监会批准后实施。

　　还表示，在管理体制上，与沪深交易所不同，北交所将采取公司制，遵守证券法、公司法、交易所管理办法的相关规定，同时借鉴国际上的最佳实践，优化治理机制，提升治理能力，努力形成北交所透明、高效、廉洁的治理文化。

　　表示，北交所将承接在新三板市场成长壮大的挂牌企业，并向其提供更高效的融资、交易服务，北交所将对新三板创新层、基础层形成示范引领的作用，提升长期资金市场对初创期企业的吸引力，形成良好的市场生态。

　　他说，新三板创新层、基础层是北交所上市公司的来源，这两个层次的市场将主要对不同成长阶段、不一样的中小企业进行培训和规范，推动中小企业更早熟悉长期资金市场，促进其增强信息公开披露意识，帮助中小企业更好利用长期资金市场服务，不断成长壮大。

　　按照制度设计，北交所将与沪深交易所、区域性股权市场错位发展、相互连通，发挥好转板上市功能，畅通北交所在多层次长期资金市场中的纽带作用，形成各个市场层次相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径。

　　周贵华表示，与沪深交易所相比，北交所的服务对象更早、更小、更新，同时将构建新三板基础层、创新层到北交所层层递进的市场结构。

　　在制度方面，北交所将着力构建符合中小企业特点的基础制度，坚持上市公司从合乎条件的创新层企业中产生，坚持畅通转板机制，强化多层次市场的互联互通。

　　在市场运行方面，北交所将继续坚持以合格投资者为主，北交所市场的投资者以机构投资的人为主。